Peter-Dr.Chung的部落格

【觀念篇】:金融「投資與投機」之區別為何?

觀念篇第一個要釐清的觀點,是金融投資和投機要區分清楚,

因這會影響投資或投機策略。投資和投機都需要透過市場的

「買(NB)﹑賣(LS)﹑空(NS)﹑補(LB)」來達成,關於股市﹑

金市﹑匯市的投資和投機概念，不僅市場中人，就算是

學術界也一直沒有廓清它們之間的異同,因此

Peter在此概略區分如下:

1.投資者購買股票一般希望獲取穩定配股配息收益，這部分

收益在一定時期內是可以預期的，本金又相對安全,在投資的觀點上,

華倫‧巴菲特就不把黃金列入他的投資組合[1];而投機者恰恰相反，

投機者是短期「買﹑賣﹑ 空﹑補」一種或多種股票及黃金期貨，

以獲取交易價差收益的經濟行為，以獲取較大收益為目的，而這種

交易活動存在較大的不確定性，以承擔較大風險為代價。

2.從投資的時間長短來看，投資者著眼於長遠利益，買入股票後

往往長期持有，按期收取穩定的股息和資本增值。而投機者熱衷於

股市﹑金市﹑匯市,從短期的價格變動中獲取價差收益，因此

「買﹑賣﹑空﹑補」積極且活躍。

3.從分析方法看，投資者注重股票內在價值的分析和評價，

常用基本分析法，而投機者關心股市﹑金市﹑匯市的價量變動，

多採用技術分析法。

4.就交易成本看，投資者因為很少進出，故交易成本很低。

而投機者因為短線進出，對報價資訊的倚賴相當高，必須無時

無刻關注股市﹑金市﹑匯市價格的變動，因此對資訊或者即時

資訊的取得也須花不少成本，短線進出的成本相對很高。

其實，投機的理念也根植於價值投資的理念，用技術分析與其

操作方式來判斷何時有投機的價值，何時該進場，何時該出場。

學習投機的過程常碰到的問題是，由於不正確的成見，而讓

我們的大腦放不進新觀念，往往必須在歷經重大損失與失敗後

才能真正體會其中要義。

5.操作實務上如何應付橫盤的投機法則呢?

橫盤走勢，最好的方法只有降低K線級次(時間週期)，縮到短的

時間週期去操作，比如你原本用的是日K線週期，那就降到30分

K線去操作。

6.長線投資和短線投機操作都各有法門:想要長線還是短線操作

要事先想好，千萬別忽長忽短---投資或投機，亂了自己的操作步調

，長短線同時都想要，原本以為可以多撈點魚，結果卻常連蝦

都會跑掉呢!

7.果決投機, 要化繁為簡,否則在操作上就會變得太複雜而易失策了!

股市﹑金市﹑匯市﹑油市操作必須有一個中心的依據，也就是你

必須有一個可以隨時幫你做買、賣、空、補或觀望等決策的方法，

好的方法就是K線圖上的資訊，包括量、均線和指標，只要看它們

一眼，就知道這個盤要往哪邊走。比如黃金期貨操盤以美元指數

中心,其它如美股、油價、匯兌等等，找到與其間的正負相關性即好，

但別想太多,那只會讓頭腦越亂，下手越遲疑。

股市﹑金市﹑匯市﹑油市操作並不是靠追逐消息，或者看消息來

判斷做進出。這樣的學費代價很高，對於可能會影響股市﹑金市﹑

匯市的消息或現象，總是想歸想、注意歸注意，要學會立刻做動作。

消息對短線絕對有影響，但消息真真假假，讓人容易上當。最重要

的是資金控管的能力及自己對K線圖上資訊的判讀能力，找到解決

的方法或準備可能的替代方案，然後就放下這份擔心的壓力，順著

事件自然發展，如果自己對「最好的」和「最壞的」情況，都已經

有所準備了，就不需再擔心它了。用最適合的方式去因應，操作上

的一切就變得游刃有餘。

8.金融投資與投機的獲利機會不同

   Peter來自哥林多後書9:10讀後的啟發:把種子當作“投資”,把糧食

比喻成“投機”。

對金融投資與投機的定義:投資(種子)是為了未來的收益(收割)而栽種;

投機(糧食)是為了現在可以支配、使用和享受的錢財(資糧)。“投資”要

注重標的持續競爭力好不好，所以不一定每天(週或月)有投資獲利機會；

“投機”注重價格差價獲利好不好，所以可以每天(週或月)有投機操作

獲利機會。

9.就台股大盤中心趨勢線(Internal Trendline)觀點, 區分投資或投機

策略顯矣!

10.金融投資與投機屬性各有異

George Soros的觀點---對哲學系畢業又有合適的投機個性的投資人,

他的投機績效會遠比財金系畢業却沒有合適投機個性的投資人來的佳。

Warren‧Buffett的觀點---巴菲特 說:「投資並非一個智商160的人就

一定能擊敗智商130的人的遊戲[1]。」而且你必須要有合適的投資

性格[2]。

Peter的觀點---金融投資(機)個性比學歷更重要。

現貨(現股)與期貨的投資(機)風險哪邊高呢? 現貨投資與期貨投機之別

在於風險控管,各商品屬性都不同。簡言之, 金融投資與投機贏家與輸家

的分野,在於誰能落實資金控管配置與動態追踪止損停利機制。

小結: 金融投資與投機不只是一門科學,更是一門藝術,投資與投機是

一體的兩面!